南非:金砖国家货币——愿景还是白日梦?

金砖国家旗帜(资料图)
2022年10月1
的意见

组成金砖国家集团的国家最早在2011年就提出了在它们之间建立共同储备货币的想法。

当时,著名的南非媒体《邮报与卫报》(Mail & Guardian)报道称,南非支持创建一种金砖国家之间用来进行贸易的共同货币单位。这一举措的主要目的是避免需要进行欧元和美元的转换。

金砖国家货币单位的想法是有价值的,因为在2008年的大衰退中,美元及其经济表现出了显著的疲软和脆弱性。大衰退始于美国的房地产市场,但很快蔓延到世界其他地区。

  • 金砖国家即巴西,俄罗斯,印度美国、中国和俄罗斯讨论了建立一篮子储备货币的可能性,以挑战美元在国际交易结算中的主导地位。
  • 据报道,自2011年以来,金砖国家总共持有全球近一半的外汇储备,如果它们决定发行一种类似于国际货币基金组织发行的特别提款权的新货币,它们将处于有利地位。
  • 俄罗斯对创建这种替代储备货币有着浓厚的兴趣。随着对该国的制裁开始产生影响,该国至少一半的外汇储备已被冻结。

其次,没有中央财政支持的单一货币单位是否明智,现在正开始受到与2011年一样的质疑。这显然是对欧元这一货币单位的一次攻击。

单身的理由金砖国家货币当人们意识到金砖五国拥有全球近一半的外汇储备,而美国和欧洲的外汇储备却一直在下降时,这个单位就更有可信度了。那么,为什么这些国家不能提出一种替代的储备货币,首先作为它们之间贸易交易的结算媒介,同时也作为一种不成比例地依赖美元使用的替代体系,从历史上看,美元在经济周期中容易波动。

中国目前拥有世界上最大的外汇储备。当中国超过3万亿美元的外汇储备加上其他金砖国家的外汇储备时,为什么他们不能发行自己的货币的问题开始变得更加响亮。

由于更紧迫的国内和国际事务使这一想法黯然失色,有关统一货币的讨论最终以失败告终。2022年,人们再次呼吁建立共同储备货币。这一次,俄罗斯带头呼吁建立一种储备货币,作为国际交易结算机制的美元替代品。

俄罗斯发出这样的呼吁的动机很明显,该国自2022年2月以来一直与乌克兰处于战争状态。对乌克兰的侵略为俄罗斯赢得了一些史上最严厉的经济制裁.最大的痛点在于,自与乌克兰开战以来,俄罗斯失去了至少一半的外汇储备。

欧洲和美国的主要国家已经宣布对俄罗斯的能源出口实行禁运。这种发展并不直接,因为欧洲和世界其他地区的大多数国家都依赖俄罗斯的石油和天然气。俄罗斯则通过故意关闭天然气管道来报复它所谓的敌对国家。尽管俄罗斯呼吁恢复围绕金砖国家货币的对话,但毫无疑问,中国将是这一对话的幕后推手,而且现在也是。正如已经说过的,中国拥有世界上最大的外汇储备,是世界上仅次于美国的第二大经济体。

中国是金砖国家中最大的经济体,这个亚洲超级大国从未隐瞒过人民币取代美元成为全球储备货币的事实。

  • 金砖国家替代货币的想法有其范围和价值,然而,仅将俄罗斯卢布纳入一篮子货币就会产生波动,因为俄罗斯的贸易和资本账户自入侵乌克兰以来一直面临压力。
  • 美元的复苏削弱了一篮子货币的努力,美元相对于包括金砖国家集团在内的其他货币快速升值。

中国的经济影响力正在迅速增长。在基础设施项目和主权债务方面,中国的经济霸权在非洲最为普遍。2011年10月,巴西、俄罗斯、香港和南非的证券交易所公布了一项名为“金砖四国交易所联盟”(BRIC Exchange Alliance)的交叉上市协议,交易衍生品的总市值达9万亿美元。一些国家现在提供人民币银行业务,如赞比亚和尼日利亚。金砖国家货币单位的实现与俄罗斯利害攸关.2019年,当关于创建这种替代全球储备货币的第二轮谈判开始时,俄罗斯和今天一样急于绕过经济制裁。2019年,俄罗斯因入侵和随后吞并克里米亚而受到制裁。俄罗斯领导人弗拉基米尔·普京荷兰银行集团宣布2022年6月,金砖国家正在开发一种新的篮子储备货币,其中将包括卢布、卢比、人民币和兰特。这一轮金砖国家货币讨论的理由是,它可以替代国际货币基金组织(imf)发行的特别提款权(sdr)。

荷兰国际集团的报告还对制定类似特别提款权的一篮子货币的必要性提出了质疑,并得出结论称,这是打破美国对国际贸易霸权统治的需要以及金砖国家建立自己势力范围的需要的结果。对俄罗斯来说,将其货币与一篮子货币挂钩被视为一种旨在减缓卢布贬值的措施。自2022年2月入侵乌克兰以来,卢布一直在自由下落。在金砖国家替代货币游戏中,俄罗斯比其他成员国更有发言权,尤其是目前。荷兰国际集团(ING)报告称,其资本账户面临越来越大的压力。

此前,俄罗斯是世界其他地区的净债权国,这意味着该国更多地是世界其他地区的贷方,而不是借款国。在成为侵略者之前的几年里,俄罗斯的贸易顺差会被它在其他国家的外国投资所抵消。

由于制裁和法律限制,俄罗斯资本在世界多数司法管辖区不再受欢迎。

荷兰国际集团称这些关于金砖国家货币创建的讨论是“普京放飞的试验气球”。这家银行机构对这些提议变得切实可行表示怀疑,并对其可行性提出了质疑。第一个问题是,这种货币篮子是否会吸引希望持有它的国家的大量外汇储备?

这些国家可以是各自领域内的友好国家,也可以是金砖国家本身。荷兰国际集团可能最重要的是提出了一个进一步相关的问题,即未来储备货币的特征和性质。

  • 荷兰国际集团(ING)等市场权威人士对金砖国家货币能否重见天日持怀疑态度,因为目前的地缘政治现实以及这样一篮子货币或替代储备货币无法达到包括安全性、流动性和回报在内的全球储备货币标准。
  • 中国是金砖国家中最具主导地位的经济大国。它拥有世界上最大的外汇储备。这个国家正在向全世界传播其影响力,在非洲最为普遍。

这一前提质疑了金砖四国货币篮子是否能够达到人们通常认为的标准。储备货币的特性包括安全性、流动性和回报。荷兰国际集团表示,就安全而言,“……对于任何一篮子金砖国家货币来说,主权信用质量显然都是一个问题,因为金砖国家5年期主权信用违约掉期(CDS)的简单加权平均值至少是SDR货币类似CDS平均值的20倍。说到外汇流动性,只要说一篮子金砖国家货币与特别提款权中的货币在不同的宇宙中运行就足够了。

金砖国家一篮子货币的平均存款/收益率要高得多,但这是因为俄罗斯的信贷质量要差得多,看起来俄罗斯很快就会出现主权违约。”

另一个可能破坏金砖国家货币篮子努力的无心的全球经济发展是近期人民币汇率的回升美元相对于世界上其他货币已经快速升值.美元的强势巩固了其作为全球储备货币的地位。

投资者一直要求增加美元,因为他们认为美元是相对于新兴市场货币的安全避风港。人们猜测,在建立国家外汇储备方面,各国倾向于使用美元。

金砖国家一篮子货币的想法有范围和潜力,但目前,它被最依赖它成功的国家俄罗斯破坏了。

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