肯尼亚新当选的总统威廉·鲁托(William Ruto)为他的宏伟计划赢得了更多的法律空间经济计划议会最近提高了该国的债务公共债务上限为10万亿先令(1000亿美元)。新一届政府说这个国家破产了但是肯尼亚已经入不敷出了，世界银行警告说高的风险的债务违约。我们请金融学者奥东戈·科东戈(Odongo Kodongo)解释债务上限，以及为什么肯尼亚需要更多关注这个问题。

什么是债务上限?

首先让我们了解什么是公共债务。第214条第2款肯尼亚宪法将公共债务定义为所有金融义务由国家政府筹集或担保的贷款及发行或担保的证券产生的。当政府无法单靠财政收入为所有活动提供资金时，就需要借钱来支付账单。

公共债务上限是一个国家公共债务的法定上限。对于新兴和发展中经济体，债务上限不超过该国生产总值(国内生产总值或GDP)的64%推荐．在肯尼亚，公共债务上限由2012年《公共财政管理法》确定。

该法案第50(2)条将国家政府的借款限制在国民议会设定的限额内。这一条款是最近修改允许政府在某些情况下超过限制。这些情况包括先令贬值、国际收支物质失衡或战争、大流行病或国家灾难造成的财政混乱。

另一个修正案赋予公共债务管理办公室就年度借款限额向国会提供建议的责任。因此，政府现在有每年调整借款限额的灵活性。

我担心的是，这些新修正案带来的灵活性可能会被不负责任的政府滥用。

但并不是一切都失去了。在利用这一灵活性之前，财政部长必须向国会解释情况，并提供一个有时限的计划，以弥补突破上限的情况。因此，如果国会不受行政部门的过度影响，一切就都好了。

肯尼亚的公共债务上限是多少?

国家政府的财政由2015年公共财政管理(全国政府)条例该法案将上限设定为GDP现值的50%。国库最近提出的将限制改为55%。

根据提议的变化，2022年的债务上限约为8.579万亿斯里兰卡先令。这个数字是根据官方预报计算出来的2021年的经济生产总计12.1万亿印度先令其预期增长率在2022年达到5.9%。

肯尼亚已经突破了提议的上限。全国财政部估计2022年肯尼亚公共债务现值占GDP的比例为64.2%。这一数字高于55%的上限。

高负债使用率有推动了每年的偿债成本接近54%的国内收入。这是一个增量与2020年的比例约为40%相比增加了14%。

最近的警告信号是什么?

鉴于偿债吞噬了收入的很高比例，政府的借款似乎超出了该国的能力。越来越多地人们也提出了担忧关于公共债务构成的转变，有利于外债(肯尼亚以外的借贷者)。外债负担通常较重，因为它耗尽了国家的外汇储备。这可能会导致先令贬值。

截至2022年6月，外债约占公共债务总额的50%截至2013年3月，这一比例为45%。截至2022年6月，较昂贵的商业债务占外债的25%以上。

按实际价值计算，外债负担恶化的原因是肯尼亚先令的持续贬值和新冠肺炎疫情后的经济衰退．

不断恶化的整体债务负担已促使国际货币基金组织(imf)采取行动下调该国的债务风险在2018年从低降至中等的两年之后，2020年从中等降至高。一个国家的债务风险被下调会使该国的借贷成本更高，从而使其在其他经济项目上的支出减少。

肯尼亚是如何走到这一步的?

肯尼亚从未出现过如此高的债务水平在近代历史上．这个国家不断增长的债务负担被归因于许多原因。首先,官方消息指出基础设施支出高，经常支出增加(支付公共工资和贷款利息等经常支出)，税收不足，公共支出管理的机构能力受到限制。

其次，对短期商业外债(必须迅速偿还的债务)的日益依赖，给政府带来了短时间再融资的压力，而且条件越来越差。换句话说，现有债务必须以更高利率的新债务取代。较高的利率表明，贷方现在对收回贷款有了更多的疑虑。

今年6月，政府不得不放弃计划发行1150亿瑞典克朗的欧洲债券，因为收益率已超过12.5%，这意味着偿还成本过高。

第三，政府指责干旱和COVID-19等未预料到的经济冲击。第四,批评人士提到了财务上的不当行为这是另一个可能的原因。他们指出，基础设施和福利支出的增长与2013年以来的债务增长不匹配没有适当的债务支出记录．

为什么债务上限很重要?

设定上限是为了确保各国可持续地利用公共债务。债务可持续性是指一个国家当前和预期的未来收入支付偿债费用的能力。

债务上限的突破意味着该国的债务可能过高且不可持续。

公共债务被视为过度如果它大大减少了子孙后代可获得的商品和服务的数量，如果这个国家可能失去或只能减少获得融资的机会。

过多的公共债务会带来几个经济后果。首先，偿还债务减少了为政府其他方案提供资金的资源。

其次，这意味着政府无力刺激经济活动例如，通过降低税收，或为市民提供福利支援。福利支持的一个例子是向已故退休人员的家属支付现金。

第三,政府借款实际上是从穷人那里转移了财富而富人则借钱给政府，并从中赚取利息。因此，过度的公共债务扩大了富人和穷人之间的福利差距。

第四,研究表明过度的公共债务对长期经济增长产生负面影响。

最后，过度负债最痛苦的后果之一是可能出现的违约，就像最近发生的那样阿根廷而且赞比亚．债务违约可能导致主权的丧失，因为债权人要求采取紧缩措施(预算削减)作为任何债务重组协议的一部分。肯尼亚需要从这些不受欢迎的案例中吸取一些教训。

奥登戈Kodongo他是威特沃特斯兰德大学金融学副教授