通货膨胀是一个全球性问题。在8月底，的确如此美国是8.3%而且欧元区为9.1%．它是尼日利亚20.3%，马拉维有25%，埃塞俄比亚和加纳超过30%。

这对非洲的影响是毁灭性的。国际能源机构估计，到今年年底新增3000万非洲人将无法负担做饭的燃料。世界银行估计，非洲生活在极端贫困中的人数将从2020年开始增加从2019年的4.24亿增至4.63亿今年。

对于为什么会发生这种情况，人们没有达成一致意见。一些人认为，这主要是供应方面的问题。的新冠肺炎大流行和乌克兰战争造成的供应链混乱减少了燃料、化肥和食品等商品的供应，迫使它们的价格上涨。

另一些人坚持认为，这主要是一个后果主要中央银行如美国联邦储备委员会的宽松货币政策．多年来，他们一直保持低利率，并实施量化宽松政策。这包括在金融市场上购买债券，以增加商业银行、投资银行、资产管理公司、私募股权公司、对冲基金、养老基金、保险公司、货币市场基金和主权财富基金等金融机构的可用资金。

这两个群体在如何管理这一问题上也存在分歧。第一种观点认为，随着供应方面的问题得到解决，通胀将会下降。他们坚持认为，目前的高油价将激励企业增加产量。食品、燃料和化肥等商品供应量的增加，最终将导致它们的价格——以及通胀——下降。

第二阵营认为，央行应该提高利率，并退出量化宽松政策。他们认为，这些举措将提高企业、家庭和政府的借贷成本。这反过来又会减缓经济增长，减少需求(以及潜在的就业)。他们认为，这将拉低价格，结束通货膨胀。

不幸的是，全球金融治理的现实意味着，采取何种方式的决定权已不在非洲人手中。

美联储已经决定，这个问题必须作为一个货币问题来解决。因此，它正在提高利率并退出量化宽松政策。

非洲央行必须效仿，至少有三个原因。

为什么非洲国家别无选择

首先，美元是世界上最重要的货币。在2021年，它占了比例占全球外汇储备的59%,在所有贸易发票的70%又一遍60%的存款和贷款以非本地货币计价。2019年，它参与了超过80%的外汇交易世界各地。

美元的主导地位意味着，所有国家的经济福祉都与它们获得美元的能力以及美元在本国货币中的价格挂钩。这也给了负责保护其价值的美联储全球杠杆。

第二,美国国债市场规模达27万亿美元是世界上最大最安全的。当世界出现麻烦或不确定性时，投资者会争相购买美元并投资于美国市场。随着美国与其他国家利率差距的缩小，他们这样做的动机也在增强。

希望控制这些流动的非洲央行不得不提高利率。否则，随着投资者出售以本币计价的资产以购买美元，它们将面临本国货币贬值的前景。本币贬值将使这些国家购买以美元计价的债务和支付进口所需的美元变得更加昂贵。这反过来有可能导致国内通胀上升。

第三，事实上，美联储是国际金融体系治理中最重要的角色。

例如，在COVID-19大流行开始时，世界各地惊慌失措的投资者争相将他们的投资转换成美元，从而减少了世界各地主权国家、企业和家庭获得信贷的机会。为了避免美国市场出现危机，美联储迅速做出了有力回应。几周内，美联储就完成了注资2.3万亿美元流入金融市场并激活为选定的央行提供300 - 600亿美元的互换额度。．它还创造了特殊设施帮助其他央行。

美联储的行动为金融机构提供了流动性。反过来，他们决定如何在众多主权、企业和家庭客户之间分配数万亿美元的额外流动性。

到2020年年中，对新兴市场和发展中国家的美元信贷增长了约7%至4万亿美元．

表面上是全球主要经济治理机构的IMF行动更为缓慢。在2020年3月至2022年3月期间，它总共提供了向90个国家提供1710亿美元紧急财政支持．

美联储今天的角色

既然美联储已经决定对抗通胀，实际上，它正在逆转它对全球经济的支持。中国的政策正在导致许多非洲国家的货币贬值、物价上涨和债务违约风险加大。

国际组织在帮助发展中国家应对这种情况方面所能做的相对较少。这些机构最多只能向其所有发展中成员国提供数百亿美元的资金。相比之下，美联储的量化紧缩政策将会退出每月950亿美元从市场。

美联储在全球金融治理中日益重要的角色带来了两个挑战。首先，美联储是美国法律的产物，必须履行其法律规定物价稳定和充分就业的法定任务在美国。就其行动对其他国家的影响而言，美联储关注的是那些它认为对美国国内货币和金融状况有重大影响的国家。

这加剧了国际金融体系对最富裕国家的偏袒。它还可能对全球经济和地球的可持续性产生不利影响。

第二个挑战是，非洲国家没有办法让美联储为其行动对非洲造成的不利影响负责。

非洲国家能做些什么?

显然，只要美元在全球金融体系中保持主导地位，全球金融市场仍然如此强大，他们的选择就有限。

首先，它们可以提高人们对这种局势对非洲的影响的认识。

非洲的中央银行，通过一个类似于非洲中央银行协会，可以让美联储了解其政策和行动对非洲的影响。

其次，他们可以倡导一个国际机构，如国际清算银行(Bank for international Settlements)，设立一个国际银行设立独立办公室，研究央行在全球金融治理中的作用，与受影响人士协商，并定期发表公开报告。这个办公室应该制定一套国际标准，指导美联储和其他主要央行如何平衡其国内职责和作为全球金融治理参与者的域外责任。

丹尼Bradlow比勒陀利亚大学国际发展法和非洲经济关系sarki教授