尼日利亚:螺旋上升的债务是下一届政府的财政困境

2022年9月7日

Nume Ekeghe和James Emejo作者写道,自2015年以来,该国备受争议的公共债务存量一直在增加,对关键宏观经济指标缺乏影响

近年来,尼日利亚不断上升的公共债务状况一直是全国讨论的话题。

并不是说借贷本身就不好,特别是当它被用于发展和为公民创造改善生计的机会时。

根据国家统计局《2019年尼日利亚贫困与不平等状况报告》,截至2022年3月,尼日利亚当前未偿还公共债务达到41.6万亿奈拉,超过8300万尼日利亚人仍处于贫困之中,贫困率超过40.1%。

尽管2015年以来外债一直在增加,但该国的生活条件和关键宏观经济基本面却在恶化,这是一种反常现象。

然而,如果借贷得到适当的引导,它应该被用来加强基础设施,刺激创造就业机会,促进经济的整体增长,从而提高生活水平。

政府一直辩称,借款仍低于其自行设定的占国内生产总值(GDP) 40%的门槛。债务占国内生产总值的比率目前为23.27%。

然而,面对可怕的收入限制,以及缺乏有效利用这种借款促进经济的证据,很难为不受约束的债务积累辩护。

石油收入的很大一部分最终被用于支付补贴和偿还债务。

累积债务

债务管理办公室(DMO)总干事Patience Oniha女士在出席众议院财政委员会举行的关于2023 - 2025年中期支出框架(MTEF)和财政政策文件的会议期间,强调了该国的债务水平,称截至2022年3月尼日利亚的债务状况为41.60万亿奈拉。

奥尼哈将尼日利亚的高债务状况归因于缺乏收入和国民议会批准的赤字年度预算,这增加了该国的债务存量。他说:“截至2020年12月,联邦、州政府和联邦首都地区的债务存量为32.92万亿奈拉。到2021年12月,这一数字为39.556万亿新西兰元。截至今年3月,当我们公布季度数据时,这个数字是41.6万亿。平均而言,联邦政府的债务约占债务总额的85%。

他说:“我们多年来一直实行赤字预算,每次你批准一个赤字预算,到我们筹集这笔钱的时候,因为当你批准预算的时候,就给了我们借款的授权,这将反映在债务中,所以债务会增加。另外,请注意各州也在借贷。它们也有管理借款的法律,随着债务存量的增加,债务的还本付息也会增加。在预算中适当处理人事、管理费用和资本支出问题之前,借贷不会停止。”

此外,她说:“世界银行的一份报告显示,就债务与国内生产总值的比率而言,尼日利亚是很低的,但就债务与收入的比率而言,我们非常高。所以,如果你看看其他国家的税收占GDP的比例,他们是尼日利亚的几倍。

“世界银行对197个国家的调查报告显示,尼日利亚排在第195位,这意味着我们只击败了两个国家,那就是也门和阿富汗。我不认为我们想成为那些国家那样的国家。

“当2021年至2023年中期经济增长框架准备时,也就是说,让我们开始关注收入,因为随着债务增长,债务服务也在增加。因此,我们使用的语言是债务在中期是可持续的。可持续发展意味着你可以毫无困难地偿还债务,不会消耗掉你所有的收入,因为你几乎没有钱用于其他项目。

艰难的财政抉择推迟

但尼日利亚拒绝做出艰难的选择来扭转这一趋势。最近,财政、预算和国家规划部长Zainab Ahmed夫人敲响了警钟,她透露,该国今年头四个月的偿债成本为1.94万亿奈尔,比这一期间的实际收入高出3 100亿奈尔。

据她说,联邦政府在这一时期的保留收入仅为1.63万亿新西兰元,是3.32万亿新西兰元按比例目标的49%。这意味着政府已将118%的收入用于偿债。

尽管面临债务困境,政府今年却食言取消燃油补贴,计划从主要由债务融资的预算中拿出不少于6万亿奈尔的补贴支出。

在考虑2023年的预算时,这位部长透露,该国明年的预算赤字可能超过122万亿奈拉。

这是考虑到政府将燃料补贴推迟了,并将结束补贴的艰难选择留给了下一届政府,选择了2023年6月结束,届时它肯定会交出领导权。

部长在提交2023-2025年中期支出框架(MTEF)和财政战略文件(FSP)时透露,联邦政府将借入超过11万亿挪威元,并出售国家资产,以填补2023年的预算赤字。她还表示,如果在整个2023财政周期内保持石油补贴,政府的预算赤字预计将超过12.42万亿奈拉。

这位部长在解释预算赤字的两种情况时表示,第一种选择是在整个2023财年保留石油补贴。根据她的说法,在第一种情况下,2023年的赤字预计将达到12.41万亿奈尔,高于2022年的预算7.35万亿奈尔,占总收入的196%或估计GDP的5.50%。她补充说,在这个选项中,政府将花费6.72万亿奈拉用于补贴。

她解释说,第二种选择是将补贴维持到2023年6月,这将使赤字达到11.30万亿奈拉,相当于预计GDP的5.01%。在这个选项中,PMS补贴预计将高达3.3万亿nm2。

她指出,根据目前的趋势,第一种选择不太可能实现,而第二种选择将需要更严格地执行国有企业的绩效管理框架,这将显著增加2023年的经营盈余。

石油产量降低

与此同时,政府在债台高筑的同时,却难以产生收入。最近,尼日利亚中央银行(CBN)披露,该国在今年第一季度(2022年第一季度)的原油销售总额为7991亿奈拉,远低于该时期石油收入预测的23.8亿奈拉,比2021年第四季度实现的1.12万亿奈拉下降了28.3%。

鉴于石油收入约占政府收入的80%,这一发展尤其令人担忧。

根据CBN经济报告,2022年第一季度,在当前的财政限制下,该报告还指出,第一季度的债务偿还义务消耗了8971.7亿奈拉,而第四季度为4286亿奈拉,主要是由于到期债务的本金偿还和赎回。

报告补充说,“尽管公共借款与FGN的中期债务战略(2020-2023年)相一致,但在审查期间债务水平仍然很高。截至2022年3月底,未偿还公共债务总额为41640.6亿挪威克朗,较2021年12月底的水平上升了5.2%。”

尽管如此,尽管基础设施建设依然差得很远,但失业率仍高达33.3%,通胀不断上升。甚至在今年2月俄乌战争爆发之前,通胀就已经处于上升轨道,这场战争进一步影响了世界各地的食品和大宗商品价格。

尽管美国、英国和中国等发达经济体的公共债务也很高,但资源正以透明的方式被有效利用,用于建设为经济增值的社会基础设施,这一事实使它们的情况与尼日利亚不同。

因为错误的原因借钱

专家们一直在研究,虽然借贷在经济上是有意义的,但它必须用于生产性目的,比如为资本项目提供资金,这将转化为增长和发展。

事实上,政府已将该国摆脱最近衰退的原因归结于借债以刺激支出。

但最近,特别是在全球石油价格波动和其他大宗商品供应缺口导致政府收入巨大短缺所引发的财政危机中;尼日利亚政府不得不依靠借贷来抵消经常性支出和其他非生产性投资。

该国的公共债务从2021年12月的39.56万亿韩元上升到2022年第一季度的41.60万亿韩元,给偿债带来了巨大压力。

尽管政府继续否认在收入严重限制的情况下通过借款来抵消工人工资的指控,但有理由相信,这种做法是为了避免公众的强烈反对,避免因其借款和经济管理而受到反对党的羞辱。

6月早些时候,当时代理联邦总会计师Chukwuyere Anamekwe先生透露了这一消息,他承认财政部不得不求助于其他收入来源,包括借款,以增加联邦政府公务员的工资。

Anamekwe在为期3天的现金管理技术小组委员会成员休学活动的开幕式上说,该活动的主题是“在尼日利亚公共财政管理中确立财政纪律:《致利益相关者的号角》,其中指出,由于日益增加的安全挑战和公民的社会需求,政府支出有所增加。他哀叹政府收入目前受到严重打击,呼吁明确部署财政纪律和战略,以缓解已确定的挑战。

他公开承认现政府可能求助于借款支付薪金,据说这导致他后来被免去代理总财务长的职务。

对借贷热潮的担忧

也许只有统治阶级的成员似乎没有发现该国不断上升的债务状况有问题,除了货币当局,后者认识到外债敞口增加对财政可持续性的负面影响。

尼日利亚中央银行(CBN)的货币政策委员会(MPC)经常对该国不断上升的债务状况提出担忧。

此外,在8月份,欧洲央行进一步表达了对预算赤字和公共债务实际上可能对财政可持续性产生直接和负面影响的担忧,因为这些仍然是评估宏观经济政策可信度的重要因素。

CBN货币政策部主任马哈茂德·哈桑博士在由西非金融和经济管理学院(WAIFEM)组织的中期预算框架区域课程(MTBFS)开幕式上发表了上述讲话。他还指出,全球经济持续动荡影响了每个政策领域,包括过去两年的财政政策,他指出,“成员国的财政平衡显著恶化,公共债务急剧增长,这使它们面临债务危机的风险,在某些情况下,甚至是债务危机。”

Hassan是西非金融和经济管理研究所(WAIFEM)理事会技术委员会成员,他补充说,对于西非金融和经济管理研究所的大多数成员国来说,经济增长将有助于大幅降低债务与国内生产总值之比和恢复财政平衡的前景还不能立即显现。

此外,WAIFEM总干事巴巴·优素福·穆萨博士表示,2019冠状病毒病大流行引发的经济冲击、持续的地区冲突以及国内卫生和安全问题的重新抬头,扰乱了财政优先次序、扩大了预算赤字,并大幅增加了成员国的公共债务,使财政管理变得复杂。他补充说,“这些困难似乎不会很快消失。”

他表示,尽管持续增加可自由支配开支和非可自由支配开支的压力巨大,但收入增长甚至无法与预期的温和增长保持同步。

政府增加借款的一个关键理由是,借款仍在自我设定的门槛之内——目前这一门槛约为GDP的40%。

债务管理VS债务可持续性

著名经济学家、尼日利亚特许银行家协会(CIBN)阿布贾分会主席Uche Uwaleke教授在题为“公共债务和问责制:管理尼日利亚不断上升的债务负担的必要性”的报告中指出,尼日利亚“目前依赖债务/ gdp比率的债务管理目标与债务可持续性不符”。

前Imo国家财政专员Uwaleke还指出,尽管该国的债务与GDP之比可能相对较低,但“2005年之前的经历清醒地提醒我们,可能出现的问题。如前所述,尼日利亚的公共债务存量在短短几年内增加了高达238%,而外部债务在同样短的时间内增加了850%以上”。

他接着说:“这些贷款中的很大一部分能否追溯到已执行或正在进行的资本项目?总之,政府借贷并不坏。关键的挑战是确保这些资金得到有效利用,并能对该国经济产生必要的拉动作用。这凸显了加强政府借贷问责和透明度的重要性。”

财富管理和商业发展顾问Ibrahim Shelleng先生也就有争议的公共债务积累向THISDAY表示,虽然债务本身并不是坏事,但“大部分支出用于经常支出,包括偿债、工资和日常管理费用。”

他说:“明年政府计划借入空前的11万亿奈拉,而资本支出的配置却很少,这相当令人担忧。资本支出支出与GDP增长呈正相关,任何真正想要发展的国家都应该在资本项目上投入更多预算。遗憾的是,在尼日利亚,情况恰恰相反。”

不合理的债务,偿债负担

此外,在接受THISDAY采访时,SD&D资本管理有限公司董事总经理/首席执行官Idakolo Gbolade先生表示,政府的持续借款是不合理的,特别是在偿债吞噬了其几乎100%的收入的情况下。

他说,“联邦政府需要阻止原油盗窃和系统中的严重腐败所造成的收入损失”,并补充说,“增长和发展肯定会受到阻碍,我们不应该指望在2023年有任何有意义的基础设施发展。”

Gbolade说:“考虑到食品价格上涨,生产成本上升,汇率上升,失业率显著上升,看不到尽头,尼日利亚人的福祉也不会有任何改善。尼日利亚应该为未来的严峻挑战做好准备。”

尊严金融投资有限公司董事总经理/首席执行官Chijioke Ekechukwu博士表示,尼日利亚债务危机的解决方案“在我们的控制范围内,但我们一直很坚定”。

他说,国家需要大幅精简开支,只把钱花在必需品上。

他说:“我们真的可以通过保持在我们的收入门槛和能力范围内来减少赤字支出。我们需要通过让所有产生收入的mda更负责任来增加我们的收入。甚至DMO办公室也主张大幅度削减我们作为一个国家的开支。

“如果我们不削减开支,国家的债务状况将继续无法控制,我们所有的收入都将被偿债所消耗。”

迫在眉睫的债务积压

哈考特港大学农业经济学副教授安东尼·奥诺贾警告说,债务问题迫在眉睫。他表示,鉴于政府倾向于运行一个负债累累的经济体,而在促进以生产为基础的收入创造方面几乎不做什么,“债务过剩不仅迫在眉睫,而且非常不可避免”。

他说:“这对国家的经济增长和发展产生了严重影响。以尼日利亚目前的债务状况,它已经承担了一个不令人羡慕的地位,作为非洲最高的债务国。

“现在依靠借贷来运行国家经济,进一步增加国家债务,这是纯粹的邪恶、倒退和对年轻一代和大众的经济盗窃。”

野子补充说:“如果这些年借来的钱被用于促进生产性企业和基础设施增长,我们就不会依赖进口。进一步的借贷将导致大规模的失业、恶性通货膨胀和外汇短缺,货币贬值加剧,伴随着国家的高负债状况,我们的外汇储备将耗尽。

“债务与GDP之比为23.27%的尼日利亚,毫无疑问站在了历史和经济管理的错误一边。尼日利亚不必等到债务与国内生产总值(gdp)之比超过阈值后才停止赤字融资。

“这是因为债务与GDP之比越低越好,因为这意味着一个国家在生产和销售商品,有足够的能力通过进一步举债来偿还债务。当一个国家的债务与国内生产总值(gdp)之比上升时,该国违约的风险也会上升。

“尼日利亚需要停止借贷,促进国内商品和服务生产,同时做出更大努力,降低治理成本,提高机构生产率的增长。”

尽管如此,谢林指出,鉴于塞浦路斯、法国、比利时、西班牙、葡萄牙、希腊、意大利和加拿大等国的债务与GDP之比都在100%以上,尼日利亚不到40%的债务与GDP之比仍然值得称赞。

他表示,债务与国内生产总值(gdp)之比已成为国际投资者判断一国政府履行其义务能力的衡量标准。他补充称,国际贷款机构不断监控政府支出赤字,“因为如果它们超过了经济增长,债务大山就会增加”。

“更相关的是债务的用途,这决定了它是正的还是负的。投资者更关心的是看到一个清晰的战略,以及看到将带来未来增长的支出。遗憾的是,尼日利亚的情况并非如此。”

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